TLC: Der italienische Kapitalismus hat die Rechnung (nicht) bezahlt.

TLC: Der italienische Kapitalismus hat die Rechnung (nicht) bezahlt.

Während Indien die Zahlung von Steuerrückerstattungen eingestellt hat, weil es kein Geld hat (Indien ist in Verzug, kurz gesagt, nur dass Modi es nicht zugibt, indem es sagt, dass es "göttlicher Wille" ist), gibt es in Italien eine Viel Gerede über das TLC-Spiel, das einzigartige Netzwerk und die lustigen Schwänze. Das ist nicht wirklich das TLC-Spiel, sondern die Geschichte eines Kapitalismus von Bettlern, von Schurken, die Kapitalisten spielen, ohne Geld zu haben. Am Ende zahlt der Bürger immer entweder als Staat oder als Verbraucher.

Um die Geschichte des "einzigen Netzwerks" gut zu verstehen, muss man verstehen, wie eine wirtschaftliche Klasse von Kapitalisten ohne Geld geboren werden und sich vermehren kann. Zunächst muss man verstehen, dass der italienische Kapitalist im Vergleich zum ausländischen einfach kein Kapital hat .

Aber Sie werden sagen, warum gibt es Unternehmen an der Börse, die mehrere zehn Milliarden wert sind? Hier betreten wir die Geschichte eines Landes, in dem Wissen und Gefälligkeiten den Platz des Geldes einnehmen können.

Nehmen Sie also ein Unternehmen im Wert von zehn Milliarden Euro. Aber kein italienischer Kapitalist hat zehn Milliarden Bargeld, um es zu kaufen. Wie kauft ein italienischer Kapitalist dieses Unternehmen und behält es für sich, wenn es ausländische Fonds gibt, die zehn Milliarden als Katzenstreu verwenden?

Es muss daran erinnert werden, dass Handlungen nicht alle gleich sind. Bei einigen Aktien können Sie unter bestimmten Bedingungen dem Verwaltungsrat beitreten (kurz gesagt, um Entscheidungen zu treffen und den CEO zu wählen), während bei anderen Aktien (z. B. denen, die Sie bei der Bank kaufen) Sie nicht im Verwaltungsrat abstimmen können.

Wenn Sie genug Freunde unter den Banken haben, können Sie sie davon überzeugen, 94% der Aktien zu nehmen und sie für viele Verbraucher in ein paar Körbe zu legen. Da Sparer / Verbraucher keine Stimme im Verwaltungsrat haben, müssen Sie nur noch 6% "klettern", wenn Sie die Chefs des Unternehmens werden und Sie führen (und die Gewinne mitnehmen) möchten.

Aber sechs Prozent von zehn Milliarden sind offensichtlich viel kleiner, es sind "nur" 600.000.000 Euro. Und hier ist, dass der Bettlerkapitalist mit ein paar Cent (in der Finanzwelt sind es ein paar Cent) eine riesige Firma kaufen kann. Und für nur sechshundert Millionen Euro können Sie ein zehn Milliarden Dollar teures Unternehmen vollständig besitzen.

Diese Technik der Aktienentleerung wurde in vielen Unternehmen mit unterschiedlichen Prozentsätzen praktiziert, als einige der Finanzsalons anfingen, sich nach den großen (ehemaligen staatlichen) Unternehmen zu sehnen, die auf dem Markt gelandet waren.

Sie werden sagen: Aber wenn ein Ausländer kam und den doppelten Preis anbot, wäre es für ihn nicht einfach, mehr als diese 6% zu besitzen. Nun nein.

Um eine solche Operation durchzuführen, sollte der Ausländer:

  • Gehen Sie die Gegenkontrollen von Consob, GdF usw. durch.
  • Ad-hoc-Gesetze würden sofort erlassen, um sie zu stoppen, wie Gasparri im Fall von Mediaset.
  • Italienische Banken vermischen sich mit den guten Salons und haben die Anteile an den Portfolios der Italiener gebunden. Und die, die sie haben, verkaufen sie nicht an dich, weil sie mit den Salons befreundet sind.

Da er ein Ausländer ist, hat er nicht alle diese Freunde bereit, ihm zu helfen, und dann sind die Unternehmen der zerlumpten Kapitalisten in Sicherheit.

Kurz gesagt, wenn Sie Kapitalisten in Italien sein wollen, brauchen Sie nicht wirklich "Kapital". Nur Narren brauchen es. Die Schlauen ersetzen stattdessen das Kapital durch "Freunde".

Ein offensichtliches Beispiel ist eine andere Art, ein Unternehmen zu kaufen. Erstellen Sie einen Fonds. Der Fonds erhält Garantien von den freundlichen Banken, die von seiner "Finanzkraft" zeugen, insbesondere wenn der Prüfer ein Freund ist. Mit Geld, das Sie NICHT besitzen, dh mit Schulden, skalieren Sie das Unternehmen und bieten bestehenden freundlichen Aktionären viel Geld. Freunde bedanken sich und verlassen die Firma. An diesem Punkt nehmen Sie den verschuldeten Fonds, finanzieren ihn mit dem Unternehmen, das Sie gekauft haben, und poof: Das Unternehmen gehört Ihnen, auch wenn ein Unternehmen, das zuvor gesund war, jetzt in gleicher Höhe verschuldet ist zu seinem eigenen Wert .

Diese Operation, die (mutatis mutandis) mit Telecom Italia durchgeführt wurde, ist wohlgemerkt für niemanden durchführbar. Dazu ist Folgendes erforderlich:

  • Bankerfreunde unterstützen Sie mit Garantien.
  • Freunde in Consob und im GdF schauen woanders hin und entscheiden, dass Ihr Fonds für die Übernahme in Frage kommt.
  • Die anderen Aktionäre sind Freunde, und im Austausch für eine Handvoll Geld ignorieren sie es und geben Ihnen das Unternehmen.
  • Freundliche Banken sagen den Sparern nicht, dass die Aktien des Unternehmens mit perfekten Konten zu Aktien eines Unternehmens geworden sind, das bis zum Hals verschuldet ist.
  • freundliche Gewerkschaften, die bei jedem Regen nach einem "Industrieplan" fragen, sagen den Arbeitern nichts.

Das heißt, der italienische Kapitalismus besteht letztendlich nicht aus Menschen, die Kapital haben, sondern aus Menschen, die viele Freunde haben. Der letzte Penner des Landes mit denselben Freunden könnte ab null Euro zu reich werden.

Wenn jemand an einen Mann denkt, der Anna Falchi geheiratet hat, ist das nicht meine Schuld. Du bist böse.

Was passiert jetzt? Es ist jetzt klar, dass Europa hier bleiben wird, und daher beginnen die Manöver, um Champions von kontinentaler Dimension zu bauen. Und dies geschieht im TLC-Sektor, in dem bislang (mit Ausnahme von Vodafone und Telefonica) nicht viele Giganten in Europa zu sehen sind. Selbst in der Fernsehbranche gibt es nicht viele große Akteure, in der Tat keine.

Und jetzt gibt es das Problem: Die italienischen Banken sind in Schwierigkeiten und kämpfen angesichts verlockender Angebote darum, die Aktien, die sie im „Ochsenpark“ verteilt haben, zu halten. Ausländische Kapitalisten haben viel Geld: Nur die norwegische Pensionskasse hat zum Beispiel mehr FLÜSSIGKEITEN als die gesamte Kapitalisierung der Mailänder Börse.

So finden sich italienische Unternehmen mit ihren Ärschen aufgedeckt: Sie sind skalierbar, sehr skalierbar, käuflich, sehr marktfähig. Und da außerhalb des Landes die Freundschaft zwischen Dude und Caio "kein Geld ist", sind sie jetzt in Schwierigkeiten. Einerseits ist es sehr schwierig, ein Unternehmen zu rekapitalisieren, das immer noch durch die ungeheure Verschuldung seines "Kaufs" belastet ist, weil sich niemand täuschen lässt, und zweitens ist die EU angekommen, und den Banken zufolge haben sie einen großen Wunsch nach Bargeld.

Nehmen wir zuerst das Vivendi-Mediaset-Beispiel. Vivendi sieht, wie sich deutsches und niederländisches Kapital auf dem Fernsehmarkt bewegt, und beschließt, seinen großen Fernseher auf europäischer Ebene aufzubauen. Kurz gesagt, er möchte ein europäischer Comcast werden (Comcast ist der Eigentümer von Sky und anderen) und beginnt mit dem Kauf von Aktien von Mediaset. Es bietet den Aktionären mehr, und da keine Bank die Karte behalten möchte, wenn sie das Geld haben kann, bringt es schließlich eine Menge Aktien auf den Markt?

Wie reagiert Silvio- Bettler Berlusconi? Anstatt ein paar Flüssigkeiten zu nehmen (die er nicht hat) und nach Aktien zu suchen, um Vivendi zu überwinden, beschließt er, seine Freunde auszunutzen. Er appelliert an das Gasparri-Gesetz (erlassen, als Silvio an der Macht war) und beschließt, dass Vivendi als Ausländer zwar viele Aktien besitzt, seine Stimme im Verwaltungsrat jedoch weniger wert ist.

Das Netzwerk der Freundschaften funktioniert, und für ein paar Jahre behält Silvio sowohl Vivendis Geld als auch das Unternehmen. Aber Vivendi steht auch nicht still, appelliert an das EU-Gericht, das dieses Urteil gerade aufgehoben hat. Ergebnis: Silvio könnte Minderheitsaktionär werden.

Aber Vivendi hört hier nicht auf: Da es weiß, dass TV und TLC auf der ganzen Welt fusioniert sind (Italien ist immer noch eines der wenigen Länder, in denen TV Sie nicht über das Internet erreicht: im übrigen Europa die "BIG 3" Von jedem Telekommunikationsunternehmen (Voice, Internet und TV) versucht Vivendi auch, einen Fuß in Telecom Italia zu setzen. Und als ob das nicht genug wäre, versucht es auch die Deutsche Telekom, die bereits Partnerschaften in Großbritannien (British Telecom) und anderen Ländern unterhält (lautlos).

Da es viele Leute gibt, die bereit sind, die Verschwendung eines verschuldeten Unternehmens gegen Bargeld zu verschenken, und die guten Bettler kein Geld haben, um auf den Teller zu werfen, um dem Umzug entgegenzuwirken, wenden sie sich immer noch dem einzigen Kapital zu, das sie haben. : Freunde.

Und sie sagen: Telekommunikation hat Schulden, aber auch ein immenses Kapital, das sich aus dem Netzwerk zusammensetzt. Wenn wir das Netzwerk auflösen und es CDP geben, wird Vivendi (aber auch DT) aufhören, die Scheiße zu schlagen, weil Vivendi wirklich an dem Netzwerk interessiert ist und CDP nicht skalierbar ist (es gehört zum Staat).

Kurz gesagt, der zerlumpte italienische Kapitalismus verschanzt sich in der Verteidigung. Hat dieser Schritt zur Entflechtung des Netzwerks eine Chance zu arbeiten? Nein, weil es fast keinem italienischen Konkurrenten gefällt, Vivendi es nicht mag, viele interessierte europäische Unternehmen es nicht mögen, und das wird sicherlich die Regierung der Berufungen in der EU begraben, die das Verteidigungssystem genau so abbauen wird, wie sie es getan haben Gasparri im Fall von Mediaset.

Wo ist der italienische Bewertungsfehler?

Der Fehler bei der Bewertung besteht darin, zu glauben, dass CDP ein zu großes Tier ist, um angegriffen zu werden: Was dort endet, denken sie, kommt nie heraus, weil das der Staat ist .

Wenn der Staat eine Staatsverschuldung von 156% des BIP hat, hat eine solche Burg leider Hüttenkäsewände.

Und wenn CDP fett genug ist, werden die wirklichen Kapitalisten, diejenigen mit dem Geld, es ins Visier nehmen und hässlich. Denn wenn wir sein staatliches Eigentum ausschließen, ist der Rest des Vorstands, weißt du was, bargeldlose Bettler.

Das ist alles. Sie kaufen nur Zeit.

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